{ "title": "Singapore Capital Atlas — Verified Case Studies", "publisher": "Embertower Research", "asOf": "2026-10-18", "methodology": "Selected cases, not a population study", "countries": [ "Việt Nam", "Malaysia", "Indonesia", "Philippines", "Thái Lan", "Ấn Độ", "Trung Quốc", "Bangladesh", "Myanmar", "Singapore", "Pakistan", "Hàn Quốc" ], "records": [ { "id": "tiki", "name": "Tiki / Tiki Global", "country": "Việt Nam", "label": "HoldCo · hồ sơ giao dịch", "type": "holding", "confidence": "Hồ sơ chính phủ", "year": "2021", "proof": "Cơ quan cạnh tranh Việt Nam công bố hồ sơ dự kiến Tiki Global Pte. Ltd. nhận 90,5% cổ phần Ti Ki.", "caution": "Tài liệu trích là giao dịch dự kiến, không đủ để khẳng định tỷ lệ cổ phần hiện tại.", "source": [ "S08" ], "sector": "E-commerce", "role": "Công ty mẹ dự kiến / thương vụ thông báo", "grade": "A", "sgRelation": "Hồ sơ giao dịch công bố năm 2021; không đủ kết luận hiện tại", "origin": "Việt Nam", "registered": "Tiki Global Pte. Ltd. / Ti Ki JSC", "capital": "Đề xuất 90,5%, chưa xác minh giao dịch hoàn tất", "why": "Định vị holding phụ thuộc giao dịch và luật đầu tư địa phương", "founder": "Giữ bằng chứng closing và cập nhật shareholder register", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://vcc.gov.vn/default.aspx?category_id=e0904ba0-4694-4595-9f66-dc2df621842a&do=detail&id=49a36aa6-d317-45cd-a371-c83625798b05&page=news" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "vinfast", "name": "VinFast Auto", "country": "Việt Nam", "label": "Singapore issuer", "type": "issuer", "confidence": "Hồ sơ SEC", "year": "2023–2026", "proof": "Form 20-F xác định công ty niêm yết VinFast Auto Ltd. được thành lập theo pháp luật Singapore; hoạt động sản xuất chính tại Việt Nam.", "caution": "Doanh nghiệp công nghiệp lớn, không đại diện cho kinh tế VC startup thông thường.", "source": [ "S09" ], "sector": "EV / Automotive", "role": "Pháp nhân niêm yết Singapore", "grade": "A", "sgRelation": "Issuer Singapore theo SEC; hoạt động sản xuất Việt Nam", "origin": "Việt Nam", "registered": "VinFast Auto Ltd. (Singapore)", "capital": "Nasdaq issuer; không đồng nghĩa vòng VC startup thông thường", "why": "Cấu trúc niêm yết quốc tế có thể khác nơi sản xuất", "founder": "Tách industrial IPO khỏi seed funding", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1913510/000110465926052266/vfs-20251231x20f.htm" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "skymavis", "name": "Sky Mavis", "country": "Việt Nam", "label": "Pháp nhân công nghệ", "type": "operating", "confidence": "Đăng ký doanh nghiệp", "year": "2019", "proof": "Sky Mavis Pte. Ltd. có hồ sơ đăng ký tại Singapore ngày 24/04/2019, mã 201913227N.", "caution": "Đăng ký pháp nhân Singapore tự nó không chứng minh vị trí công ty mẹ tối cao.", "source": [ "S11" ], "sector": "Gaming / Web3", "role": "Pháp nhân công nghệ Singapore", "grade": "B", "sgRelation": "Hồ sơ UEN, chưa xác minh parent", "origin": "Nhà sáng lập Việt Nam", "registered": "Sky Mavis Pte. Ltd.", "capital": "Không có dữ liệu vòng vốn trong hồ sơ UEN", "why": "IP và công nghệ có thể tổ chức qua SG nhưng cần xác nhận legal ownership", "founder": "Không suy ra nơi IP chỉ từ tên pháp nhân", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://www.companies.sg/business/201913227N/SKY-MAVIS-PTE-LTD" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "grab", "name": "Grab", "country": "Malaysia", "label": "Phản ví dụ: Cayman", "type": "counter", "confidence": "Hồ sơ SEC", "year": "2026", "proof": "Grab điều hành từ Singapore, nhưng Grab Holdings Limited niêm yết tại Mỹ được thành lập tại Cayman Islands.", "caution": "Không nên đánh đồng nơi điều hành với nơi đăng ký công ty mẹ niêm yết.", "source": [ "S10" ], "sector": "Super-app / Mobility", "role": "Cayman issuer, Singapore HQ", "grade": "A", "sgRelation": "SEC confirms Cayman issuer", "origin": "Malaysia / Singapore", "registered": "Grab Holdings Limited (Cayman)", "capital": "NASDAQ listing", "why": "HQ và ultimate issuer không nhất thiết cùng nước", "founder": "Phân biệt HQ, incorporation, operations", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1855612/000185561226000020/ck0001855612-20251231.htm" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "carsome", "name": "Carsome Group", "country": "Malaysia", "label": "Holding liên quan Singapore", "type": "holding", "confidence": "Dữ liệu doanh nghiệp", "year": "2020+", "proof": "Carsome phát triển từ Malaysia và có pháp nhân Carsome Group Pte. Ltd. tại Singapore.", "caution": "Cần kiểm tra cập nhật cap table trước khi kết luận quyền kiểm soát cuối cùng.", "source": [ "S17" ], "sector": "Auto / Marketplace", "role": "Singapore group company", "grade": "B", "sgRelation": "ACRA-derived UEN xác minh SG entity", "origin": "Malaysia", "registered": "Carsome Group Pte. Ltd.", "capital": "Không kết luận cap table từ registration alone", "why": "Gọi vốn có thể qua tầng công ty mẹ khu vực", "founder": "Kiểm tra tỷ lệ ownership hiện hành", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://www.sgpbusiness.com/company/Carsome-Group-Pte-Ltd" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "kredivo", "name": "FinAccel / Kredivo", "country": "Indonesia", "label": "Cấu trúc xuyên biên giới", "type": "holding", "confidence": "Thông tin doanh nghiệp", "year": "2019+", "proof": "Nhóm FinAccel gắn với thị trường tín dụng số Indonesia và hiện diện Singapore; cho thấy tách lớp pháp nhân và lớp thị trường.", "caution": "Không suy ra tất cả giao dịch tài chính thực hiện ở Singapore.", "source": [ "S18" ], "sector": "Fintech / Lending", "role": "Pháp nhân Singapore trong tập đoàn", "grade": "A", "sgRelation": "SEC có tài liệu FinAccel Singapore", "origin": "Indonesia", "registered": "FinAccel Pte Ltd.", "capital": "Không gộp licensed OpCos vào holding", "why": "Một tập đoàn fintech cần giấy phép địa phương", "founder": "Giữ sơ đồ giấy phép theo thị trường", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1840792/000119312522074182/d177975d425.htm" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "kumu", "name": "Kumu Holdings", "country": "Philippines", "label": "Pháp nhân holding", "type": "holding", "confidence": "Đăng ký doanh nghiệp", "year": "2019+", "proof": "Nền tảng hướng đến cộng đồng Philippines sử dụng Kumu Holdings Pte. Ltd. tại Singapore.", "caution": "Độ tin cậy thấp hơn hồ sơ SEC/nhà nước; cần xác minh đăng ký và sở hữu hiện thời.", "source": [ "S19" ], "sector": "Media / Social", "role": "Singapore holding registered", "grade": "B", "sgRelation": "UEN Singapore; không xác minh cap table", "origin": "Philippines", "registered": "Kumu Holdings Pte Ltd.", "capital": "Đầu tư quốc tế, không dùng UEN để xác minh vòng vốn", "why": "Mạng xã hội phục vụ cộng đồng nước gốc có thể dùng holding ngoài nước", "founder": "Xem charter và nhà đầu tư", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://www.companies.sg/business/201940812Z/KUMU-HOLDINGS-PTE-LTD" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "lineman", "name": "LINE MAN Wongnai", "country": "Thái Lan", "label": "Pháp nhân trong tái cấu trúc", "type": "holding", "confidence": "Công bố doanh nghiệp", "year": "2020", "proof": "Cấu trúc tái tổ chức nền tảng dịch vụ Thái Lan có sự tham gia pháp nhân ở Singapore.", "caution": "Không đồng nghĩa toàn bộ tập đoàn hiện tại là holding Singapore.", "source": [ "S20" ], "sector": "Delivery / Platform", "role": "Pháp nhân tham gia tái tổ chức", "grade": "A", "sgRelation": "SEC mô tả merger 2020", "origin": "Thái Lan", "registered": "LINE Man / Wongnai related Pte Ltd", "capital": "Hồ sơ giao dịch công khai 2020", "why": "Tái cấu trúc xuyên biên giới nhằm hợp nhất hoạt động", "founder": "Không coi công ty trong giao dịch là ultimate parent", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1611820/000119312520205945/d85110d6k.htm" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "phonepe", "name": "PhonePe — reverse flip", "country": "Ấn Độ", "label": "Chiều ngược: trở về nước gốc", "type": "counter", "confidence": "Công bố chính thức", "year": "2022", "proof": "PhonePe công bố chuyển các doanh nghiệp, công ty con và ESOP từ Singapore về PhonePe India; đây là phản ví dụ về việc cấu trúc pháp nhân có thể đổi chiều khi chiến lược thay đổi.", "caution": "Không suy ra mọi startup có thể hoặc nên đảo cấu trúc. Thuế, thủ tục và nhà đầu tư có thể khiến giao dịch rất tốn kém.", "source": [ "S28" ], "sector": "Fintech / Payments", "role": "Reverse flip Singapore → India", "grade": "A", "sgRelation": "Công bố doanh nghiệp 2022", "origin": "Ấn Độ", "registered": "Singapore entities → PhonePe India", "capital": "Reverse flip không phải IPO completion", "why": "Cấu trúc phù hợp thay đổi theo chiến lược thị trường", "founder": "Tính chi phí reverse-flip và thời điểm", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://www.phonepe.com/press/phonepe-moves-domicile-from-singapore-to-india/" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "vng", "name": "VNG Limited — Cayman", "country": "Việt Nam", "label": "Phản ví dụ: Cayman trong hồ sơ 2023", "type": "counter", "confidence": "Hồ sơ SEC lịch sử", "year": "2023", "proof": "F-1/A nộp SEC năm 2023 ghi VNG Limited đăng ký tại Cayman Islands và địa chỉ điều hành chính tại TP.HCM.", "caution": "Đây là hồ sơ tại thời điểm 2023; không được dùng để xác nhận cấu trúc niêm yết hay cap table hiện tại.", "source": [ "S29" ], "sector": "Gaming / Technology", "role": "Cayman issuer historical", "grade": "A", "sgRelation": "SEC F-1/A 2023", "origin": "Việt Nam", "registered": "VNG Limited (Cayman), operations HCMC", "capital": "Đây là hồ sơ 2023, không cập nhật status IPO", "why": "Cayman được dùng ở một số cấu trúc quốc tế", "founder": "Cần cập nhật cap table", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1930799/000119312523227550/d302962df1a.htm" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "traveloka", "name": "Traveloka", "country": "Indonesia", "label": "Phân bổ trụ sở và vận hành", "type": "operating", "confidence": "Thông tin doanh nghiệp", "year": "2012–2026", "proof": "Traveloka có nguồn gốc Indonesia, công bố Singapore là global headquarters và lực lượng nhân sự lớn ở Indonesia.", "caution": "Trụ sở Singapore không tự xác nhận pháp nhân mẹ cuối cùng, quyền IP hoặc động cơ chuyển địa chỉ.", "source": [ "S25", "S26" ], "sector": "Travel / Online", "role": "Singapore HQ / Indonesian operations", "grade": "B", "sgRelation": "Website công ty ghi HQ; không có ultimate parent", "origin": "Indonesia", "registered": "Singapore global HQ", "capital": "Không suy ra SG HoldCo", "why": "Trụ sở vùng khác nước thị trường", "founder": "Phải tách địa chỉ văn phòng và jurisdiction", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://www.traveloka.com/en-ph/about-us", "https://careers.traveloka.com/locations" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "shein", "name": "SHEIN", "country": "Trung Quốc", "label": "HQ Singapore · chuỗi cung ứng quốc tế", "type": "operating", "confidence": "Công bố doanh nghiệp", "year": "2024", "proof": "SHEIN có trụ sở tại Singapore trong khi chuỗi cung ứng, sản xuất trải qua nhiều quốc gia; đây là minh họa chức năng được phân bổ xuyên biên giới.", "caution": "Không gộp doanh nghiệp thương mại điện tử quy mô lớn với startup VC giai đoạn sớm; địa chỉ không thay đổi xuất xứ hàng hóa.", "source": [ "S27", "S36" ], "sector": "Retail / Fashion", "role": "Singapore HQ / China origins", "grade": "B", "sgRelation": "Doanh nghiệp và AP công bố HQ", "origin": "Trung Quốc", "registered": "Singapore HQ", "capital": "Không suy ra xuất xứ hàng hóa từ trụ sở", "why": "Rủi ro địa chính trị và xuất xứ khác với holding", "founder": "Không gán động cơ không có trong chứng cứ", "kind": "legacy", "sourceUrls": [ "https://www.sheingroup.com/newsroom/shein-affirms-commitment-to-comply-with-the-eu-s-dsa-following-vlop-designation", "https://apnews.com/article/126f7d325f24f37d5bc067b19e98901a" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "trustingsocial", "name": "Trusting Social / Trust IQ", "country": "Việt Nam", "label": "Singapore parent + Vietnam subsidiary", "type": "holding", "confidence": "Thông cáo doanh nghiệp + công ty", "year": "2022–2026", "proof": "Masan xác nhận Trusting Social JSC tại Việt Nam là công ty con của Trust IQ Pte. Ltd. tại Singapore; năm 2022 Masan đầu tư US$65 triệu để sở hữu 25% công ty Việt Nam.", "caution": "Giao dịch mua 25% công ty con tại Việt Nam, không phải mua 25% holding Singapore. Không suy từ đây ra cap table 2026.", "source": [ "S37", "S55" ], "sector": "Fintech / AI", "role": "Công ty mẹ được nêu tên", "grade": "A", "sgRelation": "Công ty mẹ được xác nhận bởi đối tác trong thông cáo 2022.", "origin": "Nhà sáng lập Việt Nam; dịch vụ tại nhiều nước", "registered": "Trust IQ Pte. Ltd. (Singapore); Trusting Social JSC (Vietnam)", "capital": "US$65 triệu, đầu tư 25% công ty Việt Nam năm 2022 (không phải valuation holding).", "why": "Ví dụ giá trị dữ liệu và fintech phát triển ở Việt Nam nhưng cấu trúc sở hữu tổ chức qua Singapore.", "founder": "Đọc đúng cấp giao dịch: công ty mẹ, công ty con, cổ phần nào được bán.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://www.masangroup.com/vi/news/press-releases/masan-partners-with-trusting-social-to-accelerate-consumer-tech-vision/", "https://trustingsocial.com/about-us/" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "xendit", "name": "Xendit Payments Singapore", "country": "Indonesia", "label": "Singapore licensed operating entity", "type": "operating", "confidence": "Giấy phép MAS + pháp nhân Xendit", "year": "2024–2026", "proof": "MAS ghi Xendit Payments Singapore Pte. Ltd. là Major Payment Institution; Xendit công bố danh sách đơn vị vận hành tại nhiều nước ASEAN.", "caution": "Giấy phép Singapore chứng minh công ty vận hành theo quản lý tài chính Singapore, KHÔNG chứng minh pháp nhân mẹ cuối cùng.", "source": [ "S38", "S39" ], "sector": "Fintech / Payments", "role": "Công ty vận hành được cấp phép", "grade": "A", "sgRelation": "MAS xác nhận pháp nhân Singapore và hoạt động được cấp phép.", "origin": "Doanh nghiệp gắn nguồn gốc Indonesia, hoạt động đa thị trường", "registered": "Xendit Payments Singapore Pte. Ltd.; PT Sinar Digital Terdepan và các pháp nhân quốc gia", "capital": "Không đưa con số vốn khi không xác định pháp nhân nhận vốn của thương vụ.", "why": "Mở rộng nhiều nước đòi hỏi nhiều giấy phép và OpCo, không chỉ một HoldCo.", "founder": "Kiểm tra ai sở hữu giấy phép và hợp đồng khách hàng ở từng nước.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://eservices.mas.gov.sg/fid/institution/detail/218958-SWAPIT-TECH-PTE-LTD", "https://www.xendit.co/en/global-privacy-policy" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "kopikenangan", "name": "Kopi Kenangan / Kenangan Coffee", "country": "Indonesia", "label": "Singapore operating company", "type": "operating", "confidence": "Website doanh nghiệp", "year": "2026", "proof": "Thương hiệu cà phê phát triển từ Indonesia có các cửa hàng Singapore do Kenangan Coffee Pte. Ltd. công bố trên website chính thức.", "caution": "Không suy rằng Kenangan Coffee Pte. Ltd. là ultimate parent của chuỗi ở Indonesia.", "source": [ "S51", "S56" ], "sector": "Retail / F&B", "role": "Công ty bán lẻ tại thị trường sở tại", "grade": "B", "sgRelation": "Singapore xuất hiện như thị trường kinh doanh trực tiếp.", "origin": "Thương hiệu Indonesia", "registered": "Kenangan Coffee Pte. Ltd. tại Singapore", "capital": "Không dùng doanh số cửa hàng làm chỉ tiêu nguồn vốn VC.", "why": "Có mặt ở Singapore đôi khi chỉ vì bán hàng tại Singapore, không phải vì gọi vốn.", "founder": "Tách mở rộng thị trường khỏi tái tổ chức bảng cổ đông.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://www.kenangancoffee.sg/contact", "https://www.kenangancoffee.sg/about" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "shopup", "name": "ShopUp / SILQ", "country": "Bangladesh", "label": "Singapore legal entity + regional merger", "type": "holding", "confidence": "Thông cáo M&A + đăng ký UEN", "year": "2017 / 2025", "proof": "ShopUp (Bangladesh) hợp nhất với Sary (Saudi Arabia) thành SILQ năm 2025; thương vụ tài trợ US$110 triệu gồm vốn cổ phần và tín dụng. Singapore có SILQ Pte. Ltd., UEN 201733905W, tên trước đây ShopUp.", "caution": "Sự có mặt SILQ Pte. Ltd. không chứng minh đây là công ty mẹ cuối cùng của mọi đơn vị SILQ. US$110m không phải tất cả equity.", "source": [ "S40", "S41" ], "sector": "B2B Commerce / Logistics", "role": "Pháp nhân Singapore trong tái cấu trúc", "grade": "B", "sgRelation": "Tên pháp nhân đã được ghi nhận từ đăng ký Singapore.", "origin": "Bangladesh + Saudi Arabia", "registered": "SILQ Pte. Ltd. (tên cũ ShopUp Pte. Ltd.)", "capital": "Gói US$110 triệu equity và credit/financing facility (2025).", "why": "Một pháp nhân Singapore có thể là đầu mối giữa nhiều vùng vốn ngoài ASEAN.", "founder": "Thẩm định cấu trúc merger và loại nguồn tài trợ, không trộn equity với nợ.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://blog.sary.com/en/posts/shopup-and-sary-merge-to-create-silq-gulf-emerging-asias-largest-b2b-commerce-platform-secures-usd110m-funding.html", "https://www.companies.sg/business/201733905W/SHOPUP-PTE-LTD-" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "wavemoney", "name": "Wave Money / Yoma Strategic", "country": "Myanmar", "label": "Singapore listed owner / Myanmar OpCo", "type": "issuer", "confidence": "Hồ sơ SGX + công ty vận hành", "year": "2016–2026", "proof": "Wave Money vận hành qua Digital Money Myanmar Ltd.; Yoma Strategic Holdings, công ty đăng ký Singapore và niêm yết SGX, là cổ đông kiểm soát được nêu trong thông tin công ty.", "caution": "Đây là nhóm doanh nghiệp Myanmar với công ty niêm yết Singapore, không phải VC startup giai đoạn seed.", "source": [ "S42", "S43", "S58" ], "sector": "Fintech / Payments", "role": "Công ty mẹ niêm yết Singapore", "grade": "A", "sgRelation": "SGX issuer Singapore; OpCo Myanmar.", "origin": "Hoạt động chủ yếu Myanmar", "registered": "Yoma Strategic Holdings (Singapore) / Digital Money Myanmar Ltd. (Myanmar)", "capital": "Báo cáo tập đoàn, không lấy vốn VC seed.", "why": "Hệ thống quản trị sở hữu có thể được đặt ở Singapore trong khi hoạt động và khách hàng ở Myanmar.", "founder": "Phân biệt kiểm soát cấp niêm yết và giấy phép/hoạt động thực tế.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://links.sgx.com/1.0.0/corporate-information/2031", "https://www.wavemoney.com.mm/about-us/", "https://links.sgx.com/1.0.0/corporate-announcements/Y8ELYPEU2AAW6M7U/" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "flipkart", "name": "Flipkart — chuyển về Ấn Độ", "country": "Ấn Độ", "label": "Reverse flip Singapore → India", "type": "counter", "confidence": "Reuters 2026", "year": "2011 → 2026", "proof": "Reuters xác nhận Flipkart chuyển công ty mẹ từ Singapore về Ấn Độ tháng 3/2026 để chuẩn bị kế hoạch IPO nội địa.", "caution": "Việc chuyển domicile hoàn tất không đồng nghĩa đã IPO; điều kiện, thuế và chi phí đảo cấu trúc phụ thuộc trường hợp.", "source": [ "S44" ], "sector": "E-commerce", "role": "Chuyển pháp nhân ngược", "grade": "A", "sgRelation": "Từ SG holding sang India holding; bằng chứng đã xác nhận.", "origin": "Hoạt động chính Ấn Độ", "registered": "Công ty mẹ chuyển từ Singapore về Ấn Độ", "capital": "IPO mục tiêu, chưa đồng nghĩa niêm yết thực tế.", "why": "Pháp nhân tối ưu có thể thay đổi khi nơi thoái vốn phù hợp nhất thay đổi.", "founder": "Đặt kịch bản reverse flip và thuế tái cấu trúc vào quyết định ban đầu.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://www.reuters.com/sustainability/boards-policy-regulation/walmarts-flipkart-shifts-base-india-it-prepares-ipo-2026-03-09/" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "nium", "name": "Nium Pte. Ltd.", "country": "Singapore", "label": "Singapore-founded fintech / licensed OpCo", "type": "operating", "confidence": "MAS + doanh nghiệp", "year": "2014–2026", "proof": "MAS xác nhận Nium Pte. Ltd. là Major Payment Institution tại Singapore; Nium công bố thành lập năm 2014, phát triển nền tảng thanh toán toàn cầu.", "caution": "Là doanh nghiệp thành lập tại Singapore, không dùng để chứng minh một startup nước ngoài đã chuyển công ty mẹ về Singapore.", "source": [ "S48", "S53" ], "sector": "Fintech / Payments", "role": "Doanh nghiệp bản địa Singapore", "grade": "A", "sgRelation": "Nium pháp nhân Singapore do MAS quản lý.", "origin": "Singapore", "registered": "Nium Pte. Ltd.", "capital": "Không đưa vòng vốn không đối chiếu pháp nhân nhận đầu tư.", "why": "Đối chứng Singapore không chỉ làm holding; có hệ sinh thái startup bản địa thực.", "founder": "Tách Singapore-born startup khỏi ASEAN startup đặt holding SG.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://eservices.mas.gov.sg/fid/institution/detail/200939-NIUM-PTE-LTD", "https://www.nium.com/about-us" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "sadapay", "name": "SadaPay — holding UAE", "country": "Pakistan", "label": "Phản ví dụ: UAE / Pakistan", "type": "counter", "confidence": "Competition Commission of Pakistan", "year": "2024", "proof": "CCP xác nhận SadaPay Technologies Limited đăng ký tại Dubai, UAE là công ty mẹ của SadaPay (Private) Limited tại Pakistan; công bố giao dịch bán cho PPR Holding (Thổ Nhĩ Kỳ).", "caution": "Không liên quan holding Singapore; không phải bằng chứng Singapore thiếu hấp dẫn.", "source": [ "S49" ], "sector": "Fintech / Payments", "role": "Holding UAE / OpCo Pakistan", "grade": "A", "sgRelation": "Hồ sơ chính phủ Pakistan nêu pháp nhân Dubai, Pakistan và bên mua.", "origin": "Hoạt động Pakistan", "registered": "SadaPay Technologies Limited (Dubai, UAE); SadaPay (Private) Limited (Pakistan)", "capital": "Không gán mức giá giao dịch nếu không được công bố tại nguồn.", "why": "Ngoài Singapore còn có UAE, Delaware và các cấu trúc khác; mỗi ngành và nguồn vốn có bài toán riêng.", "founder": "So sánh vốn và quyền sở hữu ở cấp pháp nhân đúng.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://cc.gov.pk/home/viewpressreleases/536" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "mynt", "name": "Mynt / GCash — IPO Philippines", "country": "Philippines", "label": "IPO nội địa / vốn quốc tế", "type": "counter", "confidence": "PSE + Mynt", "year": "09–10/2026", "proof": "PSE thông báo phê duyệt hồ sơ IPO của Mynt, công ty mẹ đứng sau GCash tại Philippines; ngày chốt nghiên cứu 18/10/2026 là trước ngày niêm yết dự kiến 20/10/2026.", "caution": "Không tuyên bố đã niêm yết vào 18/10; sự có mặt underwriters Singapore không biến pháp nhân niêm yết thành Singapore.", "source": [ "S45", "S54" ], "sector": "Fintech / Payments", "role": "Công ty mẹ niêm yết dự kiến tại nội địa", "grade": "A", "sgRelation": "PSE công bố issuer là Mynt Inc., IPO sàn Philippines.", "origin": "Thị trường Philippines", "registered": "Mynt Inc. (Philippines)", "capital": "IPO đã được phê duyệt, giá và lịch chào bán theo hồ sơ; chưa kết luận hoàn tất.", "why": "Vốn quốc tế vẫn có thể huy động thông qua thị trường vốn nội địa đủ sâu.", "founder": "Lựa chọn exit phải nhìn thanh khoản và sàn mục tiêu, không chỉ nơi holding.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://corporate.pse.com.ph/pse-clears-mynt-inc-for-ipo/", "https://edge.pse.com.ph/downloadHtml.do?file_id=1969512" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "paymongo", "name": "PayMongo", "country": "Philippines", "label": "Philippine fintech / global investors", "type": "counter", "confidence": "YC + website doanh nghiệp", "year": "2019–2026", "proof": "Y Combinator và PayMongo xác nhận doanh nghiệp fintech hoạt động tại Philippines, thu hút nhà đầu tư quốc tế gồm Stripe, YC và Founders Fund.", "caution": "Điều đã xác minh là hoạt động Philippines và nguồn vốn; chưa có hồ sơ về công ty mẹ cuối cùng nên không kết luận không tồn tại holding ngoài nước.", "source": [ "S46" ], "sector": "Fintech / Payments", "role": "Công ty vận hành / minh họa gọi vốn", "grade": "B", "sgRelation": "Nguồn chính thức về vận hành và nhà đầu tư, không xác minh UBO.", "origin": "Philippines", "registered": "PayMongo Payments, Inc. được doanh nghiệp nêu trong hồ sơ", "capital": "Vòng vốn quốc tế xác nhận, nhưng không dùng để khẳng định nơi nhận tiền vốn.", "why": "Đọc VC theo giao dịch thực tế, không suy ra holding từ tên nhà đầu tư.", "founder": "Tìm cap table và công ty nhận vốn trước khi khẳng định cấu trúc.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://www.paymongo.com/company/press" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "pomelo", "name": "Pomelo Fashion", "country": "Thái Lan", "label": "Singapore registered company / Thailand market", "type": "operating", "confidence": "Đăng ký doanh nghiệp thứ cấp", "year": "2014–2026", "proof": "Hồ sơ Singapore xác nhận Pomelo Fashion Pte. Ltd. UEN 201415464R (29/05/2014), có website gắn với thương hiệu thời trang hoạt động ở Thái Lan.", "caution": "Mức chứng cứ chỉ xác minh Singapore entity, không chứng minh đây là ultimate parent, cũng không chứng minh động cơ gọi vốn.", "source": [ "S47" ], "sector": "Retail / Fashion", "role": "Pháp nhân thương mại Singapore", "grade": "B", "sgRelation": "Dữ liệu đăng ký Singapore liên quan thương hiệu bán lẻ.", "origin": "Thái Lan là thị trường vận hành quan trọng", "registered": "Pomelo Fashion Pte. Ltd. (UEN 201415464R)", "capital": "Không dùng vốn suy đoán.", "why": "Singapore company có thể phục vụ giao dịch bán lẻ khu vực, không nhất thiết là VC holding.", "founder": "Phân biệt sản phẩm tiêu dùng, sở hữu nhãn hiệu và cơ cấu tập đoàn.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://www.companies.sg/business/201415464R/POMELO-FASHION-PTE-LTD-" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "coupang", "name": "Coupang — Delaware issuer", "country": "Hàn Quốc", "label": "Phản ví dụ: Delaware / NYSE", "type": "counter", "confidence": "SEC Form 10-K", "year": "2025–2026", "proof": "SEC Form 10-K ghi Coupang, Inc. được thành lập tại Delaware, cổ phiếu niêm yết NYSE, trong khi kinh doanh thương mại điện tử gắn chặt với Hàn Quốc.", "caution": "Đây là doanh nghiệp quy mô lớn, không phải trường hợp Singapore. Delaware không bảo đảm hiệu quả kinh doanh.", "source": [ "S50" ], "sector": "E-commerce", "role": "Delaware listed issuer", "grade": "A", "sgRelation": "Hồ sơ SEC xác nhận Delaware jurisdiction.", "origin": "Thị trường trọng tâm Hàn Quốc", "registered": "Coupang, Inc. (Delaware, Hoa Kỳ)", "capital": "NYSE, không mặc định mọi startup nên chọn Delaware.", "why": "Công ty có thể sản xuất/kinh doanh ở Đông Á nhưng niêm yết bằng pháp nhân Mỹ.", "founder": "Mục tiêu nhà đầu tư và sàn niêm yết là biến chiến lược.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1834584/000183458426000024/cpng-20251231.htm" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" }, { "id": "razorpay", "name": "Razorpay — từ Mỹ về Ấn Độ", "country": "Ấn Độ", "label": "Phản ví dụ: US → India", "type": "counter", "confidence": "Moneycontrol + xác nhận doanh nghiệp", "year": "2025", "proof": "Moneycontrol ghi Razorpay hoàn thành chuyển công ty mẹ từ Mỹ về Ấn Độ tháng 5/2025, hướng tới niêm yết nội địa.", "caution": "Đây là reverse flip từ Mỹ, không phải Singapore. Thông tin chi phí thuế là ước tính báo chí, không gắn mặc định cho startup khác.", "source": [ "S52" ], "sector": "Fintech / Payments", "role": "Chuyển pháp nhân ngược", "grade": "B", "sgRelation": "Nguồn báo chí tài chính trích xác nhận trực tiếp của doanh nghiệp.", "origin": "Ấn Độ", "registered": "US parent → Indian parent", "capital": "Báo chí ước tính chi phí chuyển domicile đáng kể; không tự coi số này là nghĩa vụ chính xác hiện tại.", "why": "Khi thị trường vốn nội địa phát triển, cấu trúc ngoại quốc có thể trở thành trở ngại exit.", "founder": "Tính chi phí đảo cấu trúc từ sớm.", "kind": "new", "sourceUrls": [ "https://www.moneycontrol.com/news/business/startup/razorpay-completes-reverse-flip-from-the-us-to-india-13060525.html" ], "asOf": "2026-10-18", "sampleCaveat": "Ví dụ có chọn lọc; không đại diện tổng thể; không mặc định xác định chủ sở hữu hưởng lợi cuối cùng" } ] }